La visión desde Washington: Decir “Sin Novedad en el Frente” no le ayuda al gobierno/ The view from Washington: Claim that “All is Quiet in the Southern Front” is not helping the government (English version follows Spanish)

La visión desde Washington: Decir “Sin Novedad en el Frente” no le ayuda al gobierno

The view from Washington: Claim that “All is Quiet in the Southern Front” is not helping the government (English version follows Spanish)

Claudio M. Loser

1^Ode Agosto de 2015

No se puede predecir el resultado de las elecciones primarias (PASO) del primer domingo de agosto. La oposición esta, si no confundida, bastante nerviosa por su menor fuerza en las elecciones presidenciales y parlamentarias de octubre. Los candidatos oficiales pueden esperar con cierta certeza que obtendrán la mayor cantidad de votos, aunque no está nada claro que consigan mucho más de un tercio del total.

Los funcionarios del gobierno elogian la estabilidad de la economía dentro del “modelo”, pero la realidad sigue golpeando, y los supuestos logros económicos están bajo asedio.

Sabemos de la inflación, la pobreza y crecimiento económico bajo, aunque algo mejorado;
Sabemos de las presiones sobre las reservas internacionales y la baja de precios de las exportaciones;
Somos conscientes que los litigios por el default continúan en Nueva York.

Aun así, tenemos que tener en cuenta algunos nuevos eventos.

Aumentaron las huelgas de diversos sectores, como el sector agropecuario, y están afectando a la actividad económica en todo el país;
Las acusaciones de corrupción continúan golpeando a los imputados;
La turbulencia en los mercados financieros de China y las incertidumbres políticas y económicas de Brasil- los principales clientes de Argentina- siguen siendo causa de preocupación, agravadas por la inacción de las autoridades;
- Los precios de las materias primas cayeron 10 por ciento en julio (casi 30 por ciento en 12 meses);
- Los mercados no oficiales muestran un aumento sostenido en la tasa del dólar, particularmente después de que se ha hecho evidente que ha disminuido la fuerza de los partidos de oposición;
- El Juez Federal Griesa pronto decidirá si incorpora el Bonar 24 en el caso de los holdouts.

En lo que parece ser un intento de reducir este deterioro, el gobierno y su séquito hacen lo siguiente:

El gobierno está inculcando sus políticas fallidas a la juventud Argentina con el patrocinio de un video juego para niños donde los villanos, sin sorpresas, son los “malvados fondos buitre ” a los que se les dispara y espanta. Sin embargo, en ninguna parte del juego explican los costos que el gobierno ha impuesto a las familias de estos niños por prolongar el default;
La presidente pide que la gente lea “El mercader de Venecia” para entender el comportamiento de los holdouts, consejo que además de prejuicioso, al parecer no se aplica a la compra de tierras públicas en Santa Cruz con un fuerte descuento por colusión con las autoridades locales;
El Banco Central interviene subrepticiamente para bajar la tasa de cambio en el mercado paralelo del dólar (azul) usando sus escasas reservas, pero sin mayor éxito;
El Banco Central aumenta las tasas de interés a pagar a los depósitos en dólares, ya altamente subsidiados en el país;
El Ministro de economía amenaza a los contribuyentes con intervenciones ilegales y luego se retrae poco convincentemente, diciendo que era una broma
El candidato presidencial oficialista Scioli, preocupado, expresa su consternación ante el comportamiento del Ministro y sugiere que él llegara a un acuerdo con los bonistas.

Como de costumbre, el impacto de estas medidas es entre discriminatorio e insultante, y a la vez, ineficaz en la práctica. Lamentablemente, el impacto del discurso populista en las elecciones, especialmente entre los menos informados, no es fácil de evaluar. Para mejor o para peor, solo nos queda esperar novedades desde el frente: el veredicto de los votantes.

El autor es Presidente de Centennial Group Latin America; Senior Fellow en el Dialogo Interamericano; y sirvió como Director del Depto. del Hemisferio Occidental del FMI desde 1994 a 2002. Es oriundo de Argentina. Las opiniones presentadas son su responsabilidad, y de ninguna manera es su intención que ellas representen el punto de vista de las instituciones a las que está asociado

The view from Washington: Claim that “All is Quiet in the Economic Front” is not helping the government

Claudio Loser

August 1 2015

The possible outcome of the Primary Elections (PASO) the first Sunday of August is not clear to anyone. The opposition is, if not in disarray, fairly nervous about its strength at the Presidential and Congressional elections in October. The official candidates can expect with some certainty that they will get the most votes, albeit it is far from clear that they will get much more than one third of the total.

Government officials praise the stability of the economy within its economic “model”, but reality keeps hitting, and the alleged economic achievements are under siege.

We know of inflation, poverty, and low (though improving) economic growth;
We know about the pressures on foreign reserves and of low export prices;
We are all aware of the continued default litigation saga in New York.

Still, we need to consider some new developments.

Increasing strikes by various sectors, including the farming sector, are affecting economic activity throughout the country;
Accusations of corruption continue to hit home;
The turbulence in China’s financial markets and the political and economic uncertainties of Brazil-Argentina’s main clients- continue to be a cause of concern, made worse by the inaction of authorities;
Commodity prices have declined by 10 percent in July ( almost 30 percent in the last 12 months);
The unofficial markets show a sustained rise in the dollar rate, particularly after it has become clear that the strength of the opposition parties has declined;
Federal Judge Griesa will soon decide whether to incorporate the Bonar 24 into the case held by the holdouts.

In what seems to be an attempt to offset this deteriorating situation, the government and its entourage is doing the following:

The government is passing down its failed policies to Argentina’s youth by sponsoring a free video game for children where the villains, not surprisingly, are the “mean vulture funds,” that need to be shot at and scared away. However, nowhere in the game does it explain the costs the government inflicted upon these children’s families by prolonging this default;
The president requests that people read “The Merchant of Venice” to understand the behavior of the winning holdouts, which other than being prejudiced, apparently does not apply to buying public lands in Santa Cruz at a heavy discount by collusion with the local authorities;
The Central Bank intervenes surreptitiously in the parallel (blue) market to bring down the dollar rate using scarce reserves , but basically fails;
The Central Bank increases interest rates on highly subsidized dollar deposits in the country;
The minister of the Economy threatens taxpayers with illegal interventions, and then retracts, unconvincingly calling it a joke
Official Presidential candidate Scioli expresses his dismay at the behavior of the Minister and suggests that he will settle with the Holdouts.

As usual, the impact of these measures is between discriminatory and insulting in tone and ineffective in practice. Unfortunately, the impact on the elections of the current populist discourse, particularly among the less informed is not easy to appraise. For better or worse, we just need to wait for the news from the front: the forthcoming verdict of the voters.

The author of this note is President of the Centennial Group Latin America; a Senior Fellow at the Inter-American Dialogue; and served as IMF Western Hemisphere Director from 1994 to 2002. He is Argentine. The opinions presented here are his own, and are not intended in any way to represent the views of the organizations with which he is associated.